Ваш путь на американский фондовый рынок

Ваш путь на американский фондовый рынок

В эпоху глобализации мировой экономики ни одна страна мира не может рассчитывать на эффективное развитие, если она не будет использовать все возможности, представляемые международными рынками капиталов. Ведь наиболее существенные производные аспекты гл?бализации проявляются именно в финансовой сфере. Люди, ведущие активные операции на российском фондовом рынке, знают, что на состояние национального фондового рынка в большей мере влияют не те или иные внутриполитические и э?ономические с?бытия, а результаты последних торгов на ведущих биржах США. Часто куда идет американский рынок - туда же движется и рынок российский.

На определенном этапе развития мировой экономики, почуяв благоприятную конъюнктуру, в США потянулся капитал из разных уголков планеты. Сюда же пришли за инвестициями крупные национальные корпорации из стран Евр?пы, Азии, Латинской Америки. Как вы думаете, неужели смогла бы маленькая Финляндия с ее 5-миллионным населением и ограниченными финансовыми ресурсами родить такого экономического гиганта, ?ак компания “Нокиа”, если бы не привлечение финансовых активов через крупнейшие биржи мира, и в первую очередь - через биржу Нью-Йоркскую. Но факт остается фа?том: сегодня уровень ?апитализации финской “Нокиа” превышает 80 миллиардов долларов. В Нью-Йорке котируются акции сотен зарубежных компаний, в том числе некоторых российских - “Ростелекома”, “Вымпелкома”, “Татнефти”, “М?бильных Телесистем”.

В России сегодня ощущается очень высокое стремление к освоению западных фондовых рынков как отдельными компаниями, так и рядовыми инвесторами. В 2000 г?ду было проведено социологичес?ое исследование на тему “Спрос на инвестиции на зарубежных фондовых рынках”. Опрос выявил большой интерес деловых людей к инвестициям на американском фондовом рынке. Среди результатов опроса было и такое ?онсолидированное мнение: услугами электронного трейдинга в России будут пользоваться тысячи и десятки тысяч людей”.

Подобное стремление нашло поддерж?у и у за?онодательных структур страны. В начале нынешнего года Государственная дума приняла поправки к За?ону о валютном регулировании, и в настоящее время За?он с изменениями вступил в силу. Согласно н?вым положениям закона, гражданам России предоставлено право переводить за рубеж в течении года до 75 тысяч д?лларов для приобретения иностранных ценных бумаг.

Как же россияне смогут воспользоваться этим правом? Чтобы приобретать иностранные ценные бумаги, необходимо открыть инвестици?нный счет у амери?анского брокера. Поэтому необходимо ознакомиться с общими стандартами организации брокерского сервиса в США. Можно без преувеличения сказать, что всякий инвестор за океаном - лицо крайне чтимое и уважаемое. “Правила игры” на американском фондовом рынке складывались долго. Уолл-Стрит за свою двухсотлетнюю историю пережил немал? ?ритических моментов. Он познал и примеры манипулирования биржевыми котировками, и раздувание всевозможных “мыльных пузырей”, на Уолл-Стрит крутилось огромное ?оличество брокеров-шулер?в. Но, в конечном счете, весь тот отрицательный опыт, который в прошлом пережила Америка, сп?собствовал формированию стройной системы защиты прав инвест?ров. Сегодня инвестор за океаном - это поистине Его Величество Инвестор. Американская же биржевая система, словно на трех китах, базируется на трех авторитетных организациях.

Прежде всего, это Комиссия по Ценным Бумагам и Биржам (SEC), которая регламентирует порядок допуска компаний-эмитентов к фондовому рынку и организацию торгов ценными бумагами. Порядок этот очень строгий. Достаточно сказать, что всякая ?орпорация, выпустившая ценные бумаги, должна ?беспечить полную прозрачность своей финансовой документации. Учредители и сотрудники компании не имеют права пр?давать принадлежащие им акции без официального разрешения SEC. Чиновни?и комиссии тщательно следят, чтобы все новости, вышедшие из компании в прессу или иные средства массовой инф?рмации, соответствовали действительн?сти. Все нарушения регламента строжайшим образом караются.

Вторая точка опоры - это Национальная Ассоциация Брокеров-Дилеров США (NASD). Данная организация осуществляет неослабный надзор за участниками рынка - инвестиционными и брокерскими компаниями. Это она выдает лицензии на брокерскую деятельность. Без лицензии же в США не может раб?тать ни один участник рынка. При малейшем нарушении биржевого регламента NASD может “удалить” с рынка любого сертифицированного специалиста или даже инвестиционную компанию, передав дело в суд. NASD держит под контролем весь американский фондовый рынок, моментально реагируя на любое нарушение биржевого регламента.

Наконец, в Соединенных Штатах имеется Корпорация Страх?вания Инвестиций в Ценные Бумаги (SIPC). ?на обеспечивает сохранность сумм на инвестиционных счетах в размере до 500 (пятисот) тысяч долларов. В сумму в?лючается страховка, ?оторая может быть выплачена денежными средствами в размере до 100 тысяч долларов, и ценными бумагами на сумму до 400 тысяч д?лларов. Таким образом, инвестор огражден от любых потерь внерыночного характера, включая потенциальные потери от компьютерного мошенничества, подделок подписей, бан?ротства брокера и любых иных форс-мажорных обстоятельств.

С какими же тогда рис?ами может стол?нуться инвестор на американском фондовом рынке? Правила раб?ты с клиентурой, которые установлены в США для всех без исключения брокерских компаний, обязывают любого брокера раскрывать эти риски своим клиентам. Потенциальные инвесторы должны осознавать, что вложение средств в ценные бумаги связано с рис?ом потери части, а в некоторых случаях и всех инвестированных активов. Неблагоприятная рыночная конъюнктура, ошиб?и и просчеты со стороны инвестора могут привести к убыткам. П?этому для новичков в биржевом деле важное значение имеют советы и рекомендации квалифицированных специалистов.

Я не с?бираюсь идеализировать мир биржи. Это мир агрессивный, мир хищный. Успех здесь приходит только к тем, кто в состоянии выстроить правильную инвестиционную стратегию. Ведь рынок эмоционально воспринимает любое изменение биржевой конъюнктуры, впадая то в состояние массового страха, то зажигаясь жаждой наживы. Психология толпы, а подчас и животного стада проявляются на биржевом рынке почти в тех же формах, что в африканских прериях.

Однако рын?чные рис?и можно ограничить за счет ряда методов и практических приемов. Весь вопрос - сервис какой ?атегории вы используете для инвестир?вания. Если это бро?ерская компания с ограниченными услугами, то едва ли вам удастся использовать стоп-приказы, ?пционное хеджир?вание позиций либ? пр?фессиональные консультации сертифицир?ванных финансовых советников. Такое возможно только в брокерских ?омпаниях высокого класса сервиса.

Каким брокерским компаниям отдают предпочтение клиенты? Сегодня существует три основных типа бро?ерских компаний:
1. Full-service брокеры
Это компании, предоставляющие полный ?омплекс услуг: от пр?стых брокерских операций до ?рганизации выкупа определенных пакетов акций у эмитентов и размещения их среди инвесторов. Такие компании имеют известность и репутацию, в них работают сотни и тысячи профессионалов. В качестве примера можно привести Charles Schwab, Merrill Lynch, Credit Suisse First Boston, Bear Sterns, Lehman Br?thers, Goldman Sachs, Morgan Stanley Dean Witter. Однако, стоимость “инвестиционных советов” и брокерских услуг таких компаний значительна, и может составлять 0,5-1,5% от суммы сдел?и. Такой уровень ?омиссионных устраивает корпоративных клиентов и крупных инвесторов, однако совершенно неприемлем для обычных инвест?ров, располагающих активами от 5 до 100 тысяч долларов США.
2. Discount-брокеры
Это компании, предлагающие низкий уровень комиссионных для клиентов, самостоятельно принимающих инвестиционные решения. При этом функции такой компании - исполнение приказов и предоставление аналитических материалов. С появлением интернета такие услуги стали предоставляться и через гл?бальные компьютерные сети, чт? ускорило исполнение операций и еще больше снизил? их себестоимость. Примерами таких бро?ерских компаний являются E-Trade, Datek, Ameritrade. Учитывая популярность этих услуг среди частных инвест?ров, ?рупные брокерские ?омпании также расширили сферу своего бизнеса за счет организации интернет-брокерских подразделений. Тот же Charles Schwab или Merrill Lynch имеют свои брокерские сайты, а служба CSFBdirect компании CSFB, ранее называвшаяся DLJDirect, но переименованная после слияния DLJ и CSFB, в марте 2001 года была признана лучшей он-лайн брокерской службой согласно ежегодному исследованию авторитетного агенства Barron’s. В 1998 и 1999 годах Barron’s также называл эту бро?ерскую службу лучшей, основываясь на простоте использования сайта, возможности работать со всеми финансовыми инструментами, получать прямые котировки, обширные аналитические материалы, низком уровне комиссионных.

Таким образом, интернет-бро?еры благодаря своей “демократичности”, то есть низким комиссиям, низким треб?ваниям ? стартовому депозиту, простоте использования сайта и другим преимуществам наиболее лучшим образом подходят для ряд?вых инвест?ров.

Западные брокерские компании, обычно не ориентируются в прямую на русскоговорящую аудиторию, рассматривая ее, пока, как не слишком платежеспособную. Однако и здесь есть исключения - среди западных брокерских компаний, ориентированных на русскоязычных клиентов, лидером является компания Thor Capital LLC (www.thordirect.com) - ?ак по уровню сервиса, так и по ст?имости услуг. Все дело в том, что партнером по организации их электронного бро?ерского п?дразделения ThorDirect является одна из лучших инвестиционно-банковских корпораций США Credit Suisse First Boston, та самая, чей собственный электронный брокер CSFBDirect, ?ак уже говорилось, был признан лучшим в США. Специализированное п?дразделение Першинг (Pershing) корпорации CSFB взяло на себя все ?лиринговые операции, связанные с покупкой и продажей ценных бумаг. Кроме того, амери?анский партнер обеспечил дополнительное страхование счетов от рисков нерыночного характера на более высо?ие суммы, чем предоставляет SIPC. Если в SIPC сумма страховки ограничена $500 тысячами долларов, то п? счетам в системе ThorDirect она пред?ставляется без ограничения суммы. Ну а надежность CSFB подтверждается размером ее собственных средств - 24 млрд. д?лларов, при этом под управлением компании находятся активы на сумму 590 млрд. д?лларов, а годовая прибыль компании превышает 1,6 млрд. долларов. При этом с?бственная телекоммуникационная система CSFB, оцениваемая в 140 миллионов долларов, способна ?беспечить самый напряженный торговый ?борот.
3. Системы прямого доступа
В принципе, это подразделения дисконтных брокеров, которые предоставляют частному инвестору более мощный инструмент выхода на рынок, через так называемые Electronic Communication Networks (ECNs) (Электронные Коммуникационные Сети). Они представляют собой электронные рынки, на которых встречаются поручения на покупку и продажу акций, и в случае совпадения заявок происходит сделка. Эти системы еще недавно были доступны только профессионалам. В результате изменения законодательства в сфере регулирования фондового рынка США простые инвесторы также получили право использовать эти системы. Преимуществами этих систем являются быстрота с?вершения операций и возможность п?лучать доступ к рынку на уровне сервиса 2 системы Nasdaq, а несомненными минусами являются необходимость иметь выделенную интернет-линию, загружать специальн?е программное оборудование, пользование которым возможно лишь после специального курса обучения, высокий стартовый уровень при открытии счета - обычно 25000 долларов, а также не?бходимость совершать огромное числ? операций ежедневно. Согласно официальной информации ведущего американского п?ртала Yahoo! ?т 18 июля 2001 г., ECN обслуживает лишь 25% оборота акций, торгующихся в системе NASDAQ. При этом на три системы - Archipelag?, Instinet, и Island, приходится 80% всего ?бъема сделок, заключаемых с исп?льзованием ECN. В связи с тем, что в системах ECN не т?ргуются ряд акций, обращающихся на ведущих американских биржах, котировки по некоторым ценным бумагам не могут быть получены через ECN. Б?лее т?го, текущие котировки, представленные в системах ECN, отражают только операции участников торгов конкретных систем ECN, и могут не ?тражать лучшую цену покупки или продажи, существующую на этот момент на рынке в целом.

Таким образом, эти системы по-прежнему предназначены в основном для профессиональных дэй-трейдеров и крупных инвестици?нных банков и компаний.

В России услуги доступа на американский фондовый рынок через ECN предоставляются компаниями FIBO (www.FIB?.ru>), и рядом других подобных компаний: Interst?ck (www.interstock.ru), Level II (www.level2.ru), OFIN Trade (www.ofintrade.ru), Nat Invest Securities (www.natwest.ru), и некоторыми другими.

Та? уж получилось, что некоторые инвесторы при выборе брокера чуть ли ни на первое место ставят стоимость комиссий, предпочитая подчас те ?омпании, которые предоставляют самые дешевые услуги. Таких компаний в Соединенных Штатах предостаточно. Конечно, можно сделать ставку на них. Но получат ли инвесторы в таких компаниях сервис надлежащего ?ачества - не известно. Поэтому, прежде чем выбирать брокера, давайте зададимся вопросом - зачем нам с вами нужен Уолл-Стрит? Ка?ие цели мы перед собой ставим, какую сумму намерены инвестировать, какой уровень комиссионных для нас приемлем? Не поленитесь узнать номер регистрации брокера в SEC и NASD, спросите о размере страховки по счету, о в?зможности совершать операции с разными финансовыми инструментами.

Мы с вами стоим на пороге активного, и что самое главное - легального вт?ржения российского капитала, российских финансистов, российских инвесторов на западные биржевые рынки. А значит, в нашем расп?ряжении д?лжны появиться надежные каналы доступа на Уолл-Стрит. И тогда ваш самостоятельный путь на американский фондовый рынок принесет вам удачу!